怎么样才能判断当前股票是否便宜？

我今年发现大多数股民买股票亏损的重要原因，都是因为不会运用市盈率来对自己的股票进行估值。人们往往因为不懂市盈率而买在了股票的山顶上或卖在股票的大底上。

有一年，央视新闻采访一个美国的金融分析师，问他对当时A股的看法。电视里他只说了一句话：当前A股平均市盈率达到了70倍，这显然是不可能长期持续的。

结果一个月后，A股就开始大跌，宣告那轮牛市结束。

当时，我就在电视机旁边看到那一幕，从此我就开始深入地研究市盈率了。

市盈率这个概念是做什么用的呢？

它是一个度量股票价格贵贱的尺子。有了市盈率我们就可以大概判断股票当前价格是高还是低了，是否有投资价值了。

市盈率=股价/每股收益

比如贵州茅台当前的股价是1975元，除以它的2019年的每股收益32.8元，那么最后的结果就是60.2

我们就说2019年茅台的市盈率是60.2倍。它的意思就是假设茅台未来很多年都是每股收益32.8元，那么人们当下以1975元这个股票价格买茅台至少需要60年才能回本。（假设每股利润全部分给投资者）

那么问题来了。以这个60年回本的价格买茅台是贵还是便宜呢？

这主要看历史习惯。

这就像我们这里现在剪一次头发15元，相当于10多个烧饼的价值。10年前是5到10元剪一次头发，那时烧饼是0.5元。依然是相当于10多个烧饼的价值。这就是人们给理发的一个历史性的习惯性估估值。即剪一次男发，大概在10多个烧饼的价值区间。如果你剪一次头发高达100个烧饼的价钱，那你的消费肯定是超出正常的价格了。肯定有特殊的原因了。

股票的定价标准也是有历史习惯传承的。百年股市的发展最终形成一个约定俗成的股票定价习惯。

银行、地产、建筑、电力、化工、煤炭等这些业绩增速慢的行业一般都是10倍左右的市盈率为合理股价。

食品、饮料、服装、家电等消费行业的股票由于业绩增速较快，一般都是以20倍左右的市盈率为合理股价。

大多数的传统行业都是20多倍市盈率才合理。

半导体、人工智能、5G、医药等这些业绩增长最快的行业，一般习惯上市场都是认为30倍左右的市盈率较为合理。

还有，对于每一个行业的龙头公司，一般市盈率都要比行业平均值更高一些。因为行业龙头公司的业绩确定性更强，当然会更值钱一些。假设地产行业的平均估值是10倍，那么地产的龙头万科的市盈率是12倍就不算高。这是业绩的更高确定性带来的溢价。